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　　2021年以来ღ◈✿，我国陆上风电全面进入平价时代ღ◈✿，风电行业凭借大型化ღ◈✿、技术迭代实现快速降本ღ◈✿，行业装机持续超预期ღ◈✿；然而ღ◈✿，主机环节内卷式竞争大幅压缩产业链盈利空间ღ◈✿，行业出现增量不增利的现象ღ◈✿。2024年下半年以来陆风产业链价格持续修复ღ◈✿，2025年行业盈利能力在出货量提升的同时得到一定程度的改善ღ◈✿。随着海外新兴市场地区的陆风招标快速增长ღ◈✿，中国主机企业凭借价格ღ◈✿、服务ღ◈✿、本土化等方面优势jiqingwuyueღ◈✿，所获取的海外订单实现爆发式增长ღ◈✿。海上风电方面jiqingwuyueღ◈✿，2022-2024年我国海风因综合审批进度不及预期导致装机量持续低迷欢迎来到公赌船jcjc710公司ღ◈✿，2025年江苏ღ◈✿、广东等区域性重大项目陆续开工ღ◈✿，行业景气度显著修复ღ◈✿。

　　结合2024-2025年我国陆上风电核准与招标趋势ღ◈✿，我们预计2026年国内新增装机有望达到120GWjiqingwuyueღ◈✿，同比增长10%ღ◈✿，再创历史新高ღ◈✿。产业链价格具有良好支持ღ◈✿，主机利润迎来大幅修复ღ◈✿，零部件环节经营杠杆显著ღ◈✿。2024-2030年新兴市场陆风新增装机CAGR预计达17%jiqingwuyueღ◈✿，叠加国产风机渗透率基数偏低ღ◈✿，因此未来几年国内主机企业出口盈利有望大幅增长ღ◈✿，成为行业最重要的成长驱动因素ღ◈✿。风电主齿轮箱ღ◈✿、主轴轴承国产化率进一步提高jiqingwuyueღ◈✿，德力佳ღ◈✿、威力传动ღ◈✿、新强联等企业市场供货能力提升ღ◈✿；主轴“锻改铸”趋势延续ღ◈✿；滑动轴承在齿轮箱中的应用继续推广ღ◈✿，优化行业持续降本增效能力ღ◈✿。

　　国内海上风电市场ღ◈✿，我们预计2026年国内新增装机提升至11-15GW区间ღ◈✿，同比增幅超过40%ღ◈✿。2026年我国将迎来国管项目开发元年ღ◈✿，因此整个“十五五”期间全国新增海风装机预计达到70-100GWjiqingwuyueღ◈✿。在国内订单方面欢迎来到公赌船jcjc710公司ღ◈✿，预计2026年全国海上风机招标有望达到15-20GWღ◈✿，再创历史新高ღ◈✿。海外海风市场在2026年实现订单与建设需求稳步增长欢迎来到公赌船jcjc710公司ღ◈✿，欧洲海缆和管桩整体供给偏紧jiqingwuyueღ◈✿。从装备需求分析ღ◈✿，全球海风走向“深蓝”带动海缆和管桩需求升级ღ◈✿，其中500kV交流和直流海缆招标占比有望快速提升ღ◈✿，利好头部企业ღ◈✿。深远海应用的导管架和漂浮式基础逐步走向商业化应用欢迎来到公赌船jcjc710公司欢迎来到公赌船jcjc710公司ღ◈✿，利好具有码头和产能优势的制造企业ღ◈✿。

　　展望2026年全球风电产业迎来新一轮发展红利期ღ◈✿，板块业绩增长确定性较高ღ◈✿。主机环节重点关注【金风科技】ღ◈✿、【运达股份】ღ◈✿、【三一重能】ღ◈✿，零部件环节重点关注【德力佳】ღ◈✿、【金雷股份】ღ◈✿，海风板块重点关注【大金重工】ღ◈✿、【海力风电】ღ◈✿、【东方电缆】ღ◈✿。

　　国内外装机需求不及预期ღ◈✿；新能源政策出现重大变化ღ◈✿；主要原材料价格大幅上涨ღ◈✿；行业竞争加剧jiqingwuyueღ◈✿，盈利水平不及预期ღ◈✿。绿色发电公海赌赌船ღ◈✿，公海赌网址官网ღ◈✿，公海赌赌船jc710欢迎来到公赌船jcjc710(中国)ღ◈✿，欢迎来到赌赌船ღ◈✿。公海赌赌船官网jc710ღ◈✿！